在文化產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的同時(shí)，文化企業(yè)上市熱情也開始升溫，除了已經(jīng)披露的排隊(duì)等候上市的文化企業(yè)之外，更多的產(chǎn)業(yè)基金預(yù)示著未來幾年或?qū)⒂瓉砦幕髽I(yè)上市潮。在資本市場熱捧文化企業(yè)的背后，文化企業(yè)自身存在的各種風(fēng)險(xiǎn)也將在上市后放大出來。
文化企業(yè)或?qū)⒃焉鲜?/strong>
根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新公布的首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申報(bào)企業(yè)情況，截至2012年3月15日，發(fā)行監(jiān)管部公布的314家申報(bào)企業(yè)中，已經(jīng)有7家文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)；而創(chuàng)業(yè)板公布的217家申報(bào)企業(yè)中，共有6家文化類企業(yè)，集中在數(shù)字內(nèi)容服務(wù)這一細(xì)分行業(yè)。
從數(shù)量上來看，13家文化類企業(yè)排隊(duì)上市已經(jīng)與城商行申報(bào)上市數(shù)量接近，而從去向上看，這些企業(yè)大多數(shù)選擇在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市。
這么多文化企業(yè)選擇上市融資，政策支持是其中的決定因素。
文化部文化產(chǎn)業(yè)司副司長施俊玲日前在深圳證券交易所第十三屆保薦機(jī)構(gòu)聯(lián)席工作會(huì)議上表示，文化部將積極推動(dòng)打造資本市場文化產(chǎn)業(yè)板塊，為文化產(chǎn)業(yè)成為我國支柱產(chǎn)業(yè)作出貢獻(xiàn)。
施俊玲說，目前我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢很好，廣東、江蘇等省份的文化產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值已超過1000億元，北京文化產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值占G D P的比重已達(dá)到5%。為了使文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步成為我國的支柱產(chǎn)業(yè)，資本市場的支持是不可或缺的。
十七屆六中全會(huì)以來“把文化產(chǎn)業(yè)培育成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)”、“文化大繁榮、大發(fā)展”的提法不僅成為業(yè)界人士討論的熱點(diǎn)，更是成為很多資本追逐的目標(biāo)，而相關(guān)的支持政策也大量推出。
除了文化部門的推動(dòng)以外，包括財(cái)政、金融政策的支持更是讓機(jī)構(gòu)敏銳地察覺到其中的機(jī)遇。
清科研究中心分析師張亞男表示，從文化產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立情況來看，中國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為資本關(guān)注的熱點(diǎn)領(lǐng)域之一。“從IPO角度來看，預(yù)計(jì)最快在2013年，中國文化創(chuàng)意及其相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)將迎來上市潮。”
股權(quán)投資研究機(jī)構(gòu)投中集團(tuán)分析師萬格認(rèn)為，國家將文化產(chǎn)業(yè)定位為支柱產(chǎn)業(yè)的重大舉措，將進(jìn)一步激發(fā)資本對文化產(chǎn)業(yè)的熱情，同時(shí)在消費(fèi)升級(jí)的帶動(dòng)下，各類消費(fèi)群體對文化領(lǐng)域的需求也在不斷增加，這將促使中國文化產(chǎn)業(yè)迎來下一波投資高峰。
產(chǎn)業(yè)基金風(fēng)起云涌
有了政策支持，大量文化企業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)，也開始謀求通過上市融資擴(kuò)大影響力，并進(jìn)行擴(kuò)張。
除了已經(jīng)開始申報(bào)的這些企業(yè)以外，與文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)的基金大量成立，也預(yù)示著將有更多文化企業(yè)步入上市大軍。
股權(quán)投資研究機(jī)構(gòu)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國新募集文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)相關(guān)的基金數(shù)量達(dá)十余只，如廣東文化產(chǎn)業(yè)基金、天津文化產(chǎn)業(yè)基金、福建海峽文化產(chǎn)業(yè)投資基金、杭州文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投資基金、無錫華映文化產(chǎn)業(yè)基金、天堂硅谷文化產(chǎn)業(yè)基金、上海文化產(chǎn)業(yè)基金、建銀文化產(chǎn)業(yè)基金等。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，中國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)相關(guān)基金數(shù)量已達(dá)100余只，已披露募集資金總量超過1300億元。
如此眾多的產(chǎn)業(yè)基金如雨后春筍般地成立，文化產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的示范效應(yīng)功不可沒。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，以文化類企業(yè)上市集中的深交所為例，傳播文化成分指數(shù)今年2月份市盈率接近36倍，比深300指數(shù)17倍的市盈率高出100%。
而目前文化企業(yè)在A股中所占的比重仍然較小。據(jù)深交所綜合研究所提供的資料顯示，截至今年1月底，我國A股上市的文化企業(yè)共77家，總市值2059.82億元，占市場總市值的0.92%，國內(nèi)文化企業(yè)還有很大的發(fā)展空間。
融資背后風(fēng)險(xiǎn)幾何？
盡管資本市場看好文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，然而對于上市而言，文化企業(yè)也有其不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。
在深交所總經(jīng)理宋麗萍看來，文化企業(yè)首先有著經(jīng)營方面的高風(fēng)險(xiǎn)。“文化消費(fèi)面向千家萬戶，屬于可選消費(fèi)，不確定性比較強(qiáng)。例如要預(yù)測一部電影能不能走紅是非常困難的，能不能盈利更是困難的事情。不僅觀眾的需求難以判斷，在拍攝生產(chǎn)過程中還存在演藝人員管理、作品審查、市場競爭、銷售渠道和上映檔期、盜版、知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛等風(fēng)險(xiǎn)。”
不僅如此，作為文化產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，人力資源也是相關(guān)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)因素之一。
以首批登陸創(chuàng)業(yè)板的文化企業(yè)華誼兄弟為例，其當(dāng)家導(dǎo)演馮小剛在微博上的一句“牢騷”直接引發(fā)了公司股價(jià)的大幅下跌，而在此之前，葛優(yōu)離開導(dǎo)致華誼兄弟股價(jià)連續(xù)5個(gè)交易日下跌，累計(jì)跌幅達(dá)到11.4%。
除了經(jīng)營和人才方面的特點(diǎn)之外，文化產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)非常突出，同樣的內(nèi)容可以通過各大受眾的覆蓋面，擴(kuò)展廣播的渠道和方式取得高額的利潤。
“文化企業(yè)大多都有并購、整合、做大做強(qiáng)的強(qiáng)烈沖動(dòng)，也只有企業(yè)規(guī)模做大、產(chǎn)品線做長，企業(yè)財(cái)富狀況才會(huì)更加穩(wěn)定，才會(huì)有更雄厚的實(shí)力制作更好的內(nèi)容。”宋麗萍說“我國文化企業(yè)多局限于一個(gè)區(qū)域，一個(gè)地區(qū)、一個(gè)行業(yè)經(jīng)營，集中度又不高。今后整合產(chǎn)業(yè)鏈，開展跨行業(yè)、跨地區(qū)的經(jīng)營空間巨大，而資本市場就是一個(gè)最好的并購整合平臺(tái)。”
