今日公布的CPI數(shù)據(jù)或創(chuàng)2009年7月份以來新高紀(jì)錄。 徐曉林 早報(bào)資料
中國人民銀行（央行）行長周小川昨日在清華大學(xué)舉行的國際經(jīng)濟(jì)學(xué)會第16屆全球大會上稱，與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅相比，將CPI環(huán)比漲幅數(shù)據(jù)用作中國制定貨幣政策的依據(jù)更加適宜。
為了防止泄密，國家統(tǒng)計(jì)局7日表示，6月份的CPI數(shù)據(jù)將提前在今日發(fā)布。市場預(yù)測，由于占CPI比重超過1/3的食品價(jià)格仍然持續(xù)攀升，因此6月CPI同比漲幅或?qū)?ldquo;破六”（突破6%），創(chuàng)2009年7月份以來三年新高。
“可容忍經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中
一定程度通脹”
6月CPI數(shù)據(jù)即將于今日公布，周小川昨日說，6月CPI同比漲幅受翹尾因素影響將被推高。盡管他沒有進(jìn)一步透露詳情，但市場普遍預(yù)測，6月CPI“破六”已成定局，將創(chuàng)2009年7月份以來三年新高。
而通脹形勢是否就此見頂，市場還無定論。周小川說，在控制通脹上，貨幣政策仍需要時(shí)間顯現(xiàn)效果，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的月度環(huán)比數(shù)據(jù)可能會反映出更加準(zhǔn)確的通脹形勢。
周小川表示，中國能夠容忍經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中所產(chǎn)生的一定程度的通脹。他說：“中國的經(jīng)濟(jì)體制改革會放開特定價(jià)格，引發(fā)額外的通脹，中國央行已準(zhǔn)備好容納這部分通脹。”
他說，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制使得很多市場價(jià)格被扭曲，而中國仍在進(jìn)行價(jià)格糾偏的過程之中，其中包括勞動力和土地價(jià)格，但預(yù)計(jì)這一糾偏過程將持續(xù)10年。
對于高企的通脹預(yù)期，央行6日就公布，年內(nèi)第三次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。目前中國一年期人民幣存款利率為3.5%，但較5月5.5%的CPI同比漲幅仍是負(fù)利率狀態(tài)。
在周小川看來，負(fù)利率是貨幣工具有效性降低的原因之一。他說，有時(shí)政府運(yùn)用貨幣政策去管理貨幣增長，但現(xiàn)實(shí)情況和預(yù)期是有差距的，有人認(rèn)為現(xiàn)狀的不理想就是因?yàn)樨?fù)利率。
調(diào)存準(zhǔn)有時(shí)優(yōu)于加息
周小川稱，過去經(jīng)濟(jì)學(xué)界比較認(rèn)同央行瞄準(zhǔn)“低通脹”這一單一貨幣政策目標(biāo)，因?yàn)檫@可以避免其他政治因素影響貨幣政策。
在本次危機(jī)前，全球許多央行都實(shí)施了單一貨幣政策目標(biāo)，特別是一些新興市場國家，結(jié)果他們大多在過去十年內(nèi)享受了低通脹。但有一種看法認(rèn)為，新興市場的低通脹很可能是受到了勞動力成本低廉的影響。
周小川說，中國非常慎重地考慮過貨幣政策目標(biāo)的問題，最終決定不能采用單一政策目標(biāo)，而是瞄準(zhǔn)四大政策目標(biāo)：低通脹、增長、就業(yè)與國際收支賬戶平衡（含匯率政策）。
周小川表示，單一政策目標(biāo)發(fā)揮積極作用，需要兩個(gè)條件：其一，是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是順暢的，即央行調(diào)整政策利率，會傳導(dǎo)至長期利率，會刺激或抑制投資，最終影響增長和就業(yè)；其二，是國際收支賬戶無需央行干預(yù)。但在中國，當(dāng)國際收支賬戶出現(xiàn)巨額順差時(shí)，“我們就得用基礎(chǔ)貨幣來干預(yù)外匯市場，以達(dá)到收支基本平衡。然而順差又是貿(mào)易政策、經(jīng)濟(jì)政策及匯率政策共同作用的結(jié)果。”
由于并不具備這兩個(gè)條件，中國難以采用單一貨幣政策目標(biāo)。同樣出于這兩個(gè)原因，在貨幣政策工具的選擇上，中國還不能僅僅依賴價(jià)格工具；相反，數(shù)量型工具（控制貨幣供應(yīng)數(shù)量的調(diào)控工具）往往必要、甚至在某些場合會達(dá)到更好的效果。
“中小企業(yè)資金短缺
非央行所能解決”
針對中小企業(yè)資金鏈緊張狀況，周小川表示，中小企業(yè)資金短缺只能依靠結(jié)構(gòu)性政策解決，而非央行所能。
從去年開始，隨著央行一次又一次縮緊銀根，中小企業(yè)從銀行“拿錢”的路子也越來越窄，經(jīng)營資金嚴(yán)重短缺。調(diào)查顯示，截至目前，溫州已有近20% 的中小企業(yè)因資金鏈斷裂而停工停產(chǎn)。而全國工商聯(lián)對廣東、浙江、江蘇等16個(gè)省的最新調(diào)研發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)特別是小型、微型企業(yè)，其生存狀況甚至比2008年國際金融危機(jī)時(shí)還要艱難。
面對中小企業(yè)融資難問題，周小川表示，我們?nèi)匀还膭?lì)民間投資和政府投資?，F(xiàn)在中小企業(yè)的融資難問題無法通過總量貨幣政策來解決。
談到控制熱錢流入的問題，周小川表示，發(fā)達(dá)國家流動性注入太多，必須加以控制，這樣才能帶來全球金融穩(wěn)定。此外，對于熱錢流入的作用好壞難以權(quán)衡，但可以肯定的是，中國需要其流入，但也需要對其加以控制。他強(qiáng)調(diào)，必須將短期投資性的資金與長期穩(wěn)定性的資金加以區(qū)分。
